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指数基金投资,怎样骑牛躲熊?

2019-06-05来源:广发基金

  A股的一大特点就是“牛市涨得疯,熊市?#38469;?#22353;,长期一场空”。同事老王炒股十余年,在牛市也能赚个100%,但是熊市中下跌常超过50%,最后算算还没有跑赢一直买债券基金的老李。

  其实这并非特例,拿大家最熟悉的上证综指来说,2009年-2018年的10年期间,有两年的牛市,年度涨幅均超过50%,有两年的熊市,年度跌幅均超过20%,10年总涨幅为36.97%,复合年化收益率为3.2%,甚至赶不上货币基金指数3.31%的收益率。想想股民们遭的那份罪,这收益怎能弥补心理创伤费?

  上证综指vs货币基金指数历?#38750;?#21183;

  数据来源:wind,2008.12.31-2018.12.31,市场过往业绩不预示未来,投资需谨慎。

  不过,如果有办法“骑上牛市,躲过熊市?#20445;?#21363;在牛市启动初期时买入享受上涨,在熊市下跌初期卖出躲开下跌,那收益也能杠杠滴!今天就聊一款这样的神器——大小盘轮动

  ?#20154;?#19968;下这款神器的出生背景。

  在2017年获得诺贝尔经济学奖的行为金融学家Thaler教授发现,投资者对市场消息会产生过?#30830;?#24212;,追涨杀跌。另两位教授根据上述金融行为特征分析了数十年的股市数据,验证市场确实存在“?#31354;?#24658;强,弱者恒弱”的特征(?#30452;?#31216;为“动量因子?#20445;?/p>

  而今天介绍的这款神器,就是利用这一特征,按照?#23454;?#30340;节奏在指数之间进?#23567;?#36861;涨杀跌?#20445;?#33719;取超额收益。经过验证,人们发现这一规律在A股指数也非常适用,特别是在大小盘指数上。

  例如,沪深300指数囊括了市场?#31995;?#22823;中市值个股,而中证500指数主要投资中小市值个股,两个指数体?#33267;?#36739;为明显的交替领涨(抗跌)特征,其2005年-2018年的年度涨跌幅如下表所示:

  数据来源:wind,2005.1.1-2018.12.31,指数过往业绩不预示未来,投资需谨慎。

  大小盘轮动的策略就是利用上述特征,经过“科学调制”而成。

  具体策略

  在持有基金不少于7个工作日(申购确?#20808;?#20026;第1天)的前提下,比较中证500和沪深300两个指数近20日涨跌幅,全仓买入涨幅较高的那个(已经买入则持仓不动);如果上述两个指数都下跌,则转入货币基金,躲进避风港。

  大小盘轮动策略不仅能够及时把握沪深300指数和中证500指数的轮动领涨,还能在市场下跌期间,依靠货币基金积累不错的收益,总体投资效果相当不错。

  2005年1月1日至2016年12月31日期间,组合策略累计上涨了31倍,远超同期沪深300(2.31倍)和中证500(5.26倍)的涨幅。由于中证500与沪深300成分股合成为中证800,下图我们不?#20004;?#22823;小盘轮动与中证800指数的投资收益进行对比:

  数据来源:wind,2005.1.1-2016.12.31。指数过往业绩不预示未来,投资需谨慎。

  为了让客户享受一键操作的便利,广发基金官网、App-基智组合?#35828;?#19978;线了“大小盘轮动”组合。

  截至2019年5月20日,组合运行了1068天,尽管期间大盘大幅震荡,组合仍累计盈利16.54%。特别是在最近1年中,沪深300指数最大跌幅超过20%,?#20004;?#23578;?#35789;嶄词?#22320;,但大小盘轮动组合仍取得3.23%的正收益,最大回撤17.14%,展?#33267;恕?#39569;牛躲熊”的灵敏。

  数据来源:广发基金官网,2019.5.20,组合过往业绩不预示未来,投资需谨慎。

  今年前4个月,该组合及时检测到市场的走强趋势,先后买入沪深300指数和中证500指数,截至5月20日,组合累计盈利17.91%。(数据来源:广发基金官网)

  对于既想获取牛市收益、又想规避熊市下跌的投资者,可以通过买入大小盘轮动组合实现自己的“小目标”。其中风险承受能力较小,感觉最大20%左?#19994;?#22238;撤仍难以接受的投资者,可以考虑分批买入,而对于风险承受能力较强的投资者,则可以一次性申购大笔金额。

  风险提示:本内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。基金管理人?#20449;?#20197;诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募?#24471;?#20070;?#30830;?#24459;?#21215;?#20102;解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩?#25512;?#25237;资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

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